：宣布次日起对称上调人民币基准利率25个基点，是央行今年以来第二次加包覆机价格息，也是去年全自动数控包覆机以来第四次加息。印证了我们之前对应于加息的预测请见2011年4月3日《二季度宏观经济预测：双速趋同包覆机价格，政策犹疑》。我们进一步认为，本次加息之后，5-6月则会进入相对安静的政策观察。”

1.考虑到三包覆机价格只转债短期内修正转股价及股价大幅上涨出现的可能性很低，转债价格可能长期维持低位。

2.展望未来短期，市场仍处于受季节影响的需求淡季，供给端仍保持较高的生产热情，预计钢价仍将承压。

5.换行组织认为，经检讨市场前景，包括2008年的供需预测，尤其是和第二季包覆机价格度，市场基本因素没有改变，供应良好，库存水平正常。

二季度其它大包覆机价格宗商品需求和价格短期看跌，特别是其中受新兴市场拉动的基本金属和黑色金属和供给逐步缓和的粮食。

从需求端来看，1-8月实物网上零售额同比增长30.8%，网购需求仍然比较坚挺。

换行随着消费淡季的到来以及煤炭供应的回升，中转地秦皇岛港动力煤价呈现持续小幅回落态势包覆机价格，但正如我们之前所预期的那样，煤价回落幅度和速度小于往年，表现出强势特征。

换行后市展望与操作策略：换行十月份在需求不旺季钢开工率高位、库存上升的压力之报告要点换行国内煤价：各地价格基本稳定，秦港价格略有松动，炼焦煤增长仍乏力换行动力煤：本周秦皇岛港煤炭价格基本保持平稳，仅普通混煤价格下跌5元。

上周，海通化工重点研究上市中，华峰氨纶、泰和新材涨幅居前，其中华峰氨纶单周上涨18.07%，泰包覆机价格和新材上涨7.96%。

周期股中重点推荐短期供需好转的皖维高新、华鲁恒升；成长股我们上周农林牧渔申万指数上涨7.08%，板块估值趋于合理换行上周农林牧渔申万指数上涨7.08%，跑赢沪深300指数5.18百分点，跑赢中小板综合指数3.5个百分点，年初至今在申万23个行业分类中排名3位。

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